國際客車展獲悉，事件：公司發(fā)布2024 年中報(bào)，1H24 公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)總收入163.4 億元(+47.0%)，歸母凈利潤(rùn)16.7 億元(+255.8%)，扣非歸母凈利潤(rùn)14.3 億元(+332.4%)。

2Q24 銷量增長(zhǎng)強(qiáng)勁，凈利潤(rùn)大幅提升。1H2024 公司累計(jì)實(shí)現(xiàn)客車銷售2.1萬輛，同比增加35.8%;實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入163.4 億元，同比增加47.0%;實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)16.7 億元。2Q24，宇通客車(21.320, 0.19, 0.90%)銷售客車2.06 萬臺(tái)，同比增長(zhǎng)35.82%;實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入97.2 億元，同比增長(zhǎng)29.0%;歸母凈利潤(rùn)達(dá)10.2 億元，同比增長(zhǎng)190.6%。2Q24 期間，宇通客車計(jì)提資產(chǎn)損失共計(jì)2.3 億元，其中包括1.2 億元的存貨減價(jià)損失和1.1 億元的信用減值損失。

毛利率提升源于銷量增長(zhǎng)與結(jié)構(gòu)優(yōu)化，經(jīng)營現(xiàn)金流強(qiáng)勁。2Q24 公司毛利率達(dá)26.1%，同比提升2.6 個(gè)百分點(diǎn)，環(huán)比增長(zhǎng)1.3 個(gè)百分點(diǎn)。這主要源于銷量增長(zhǎng)帶來的規(guī)模經(jīng)濟(jì)效益，以及出口業(yè)務(wù)擴(kuò)展和銷量結(jié)構(gòu)的改善，進(jìn)一步增強(qiáng)了盈利能力。宇通客車2024 年Q2 管理費(fèi)用率同比下降0.2 個(gè)百分點(diǎn)為2.3%，研發(fā)費(fèi)用率同比下降0.9 個(gè)百分點(diǎn)為4.4%。銷售費(fèi)用率增加0.5 個(gè)百分點(diǎn)為8.3%。1H24 銷售費(fèi)用總計(jì)增加3.7 億元，主要由售后費(fèi)用增長(zhǎng)所致。2Q24時(shí)已超過8.1 億。公司2Q24 的經(jīng)營性凈現(xiàn)金流為20.6 億元，遠(yuǎn)超同期10.2億元的凈利潤(rùn)。

出口銷量望創(chuàng)新高，公司在全球競(jìng)爭(zhēng)力不斷提升。宇通客車展望未來，預(yù)計(jì)出口銷量將再創(chuàng)新。今年上半年，行業(yè)大中型客車的出口量同比增長(zhǎng)48.5%，預(yù)計(jì)下半年這一增長(zhǎng)趨勢(shì)將繼續(xù)延續(xù)，特別是在經(jīng)濟(jì)技術(shù)因素和環(huán)保政策的推動(dòng)下，歐洲、拉美、東南亞等地區(qū)對(duì)新能源客車的需求有望持續(xù)增加。海外市場(chǎng)作為關(guān)鍵增長(zhǎng)引擎，尤其在“一帶一路”倡議的助推下，宇通客車的國際化進(jìn)程加速，公司正積極抓住沿線國家的商機(jī)，著力鞏固中東等地區(qū)的市場(chǎng)份額，從而在全球市場(chǎng)提升影響力。隨著市場(chǎng)需求增加，公司將靈活調(diào)整生產(chǎn)計(jì)劃以匹配銷售目標(biāo)。

維持“強(qiáng)烈推薦”投資評(píng)級(jí)。隨著全球經(jīng)濟(jì)的恢復(fù)、公共交通出行需求的改善及中國客車產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力的不斷提升，行業(yè)需求將持續(xù)恢復(fù)性增長(zhǎng)。長(zhǎng)期來看，公司是全球客車領(lǐng)域的龍頭企業(yè)，公司全球化的邏輯在不斷兌現(xiàn)和強(qiáng)化。預(yù)計(jì)公司24-26 年歸母凈利潤(rùn)分別為33.0/39.1/44.2 億元，維持“強(qiáng)烈推薦”投資評(píng)級(jí)。

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