國際客車展獲悉，客車這輪大周期驅(qū)動因素是什么?一句話總結(jié)：客車代表中國汽車制造業(yè)將成為【技術(shù)輸出】的世界龍頭。這不是夢想而是會真真切切反應(yīng)到報(bào)表層面。海外市場業(yè)績貢獻(xiàn)對客車行業(yè)在3-5年會至少再造一個(gè)中國市場。背后支撐因素：

1)天時(shí)：符合國家【中特估】大方向，客車是【一帶一路】的有力踐行者，已有10余年的出海經(jīng)驗(yàn)，在新的國際形勢變化下，將進(jìn)一步跟緊國家戰(zhàn)略，讓中國優(yōu)勢制造業(yè)【走出去】。

2)地利：客車的技術(shù)與產(chǎn)品已經(jīng)具備世界一流水平。新能源客車產(chǎn)品維度，中國客車已領(lǐng)先海外競爭對手。傳統(tǒng)客車維度，技術(shù)已不亞于海外且具備更好性價(jià)比及服務(wù)。

3)人和：國內(nèi)市場價(jià)格戰(zhàn)結(jié)束不會成為拖累反而會共振。過去6-7年國內(nèi)客車“高鐵沖擊+新能源公交透支+三年疫情”三重因素疊加經(jīng)歷了長期的價(jià)格戰(zhàn)，2022下半年宇通已率先提價(jià)，且需求本身得益【旅游復(fù)蘇+公交車更新需求】有望重回2019年水平。

客車這輪盈利能創(chuàng)新高嗎?我們認(rèn)為并不是遙不可及。

1)國內(nèi)沒有價(jià)格戰(zhàn)。2)寡頭龍頭格局。3)海外無論新能源還是油車凈利率遠(yuǎn)好于國內(nèi)(無需投固定資產(chǎn))。4)碳酸鋰成本持續(xù)下行。

客車這輪市值空間怎么看?

小目標(biāo)是重新挑戰(zhàn)2015-2017年上一輪行業(yè)紅利的市值峰值。大目標(biāo)重新打開新的天花板(見證真正意義的世界客車龍頭)。

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